Ag féachaint ar threocht thionscal na gcartán in 2023 ó stádas forbartha fathaigh pacáistithe rocach na hEorpa
I mbliana, tá brabúis arda coinnithe ag fathaigh phacáistithe cartán san Eoraip faoin staid atá ag dul in olcas, ach cá fhad is féidir leo leanúint ar aghaidh leis an mbua a bhíonn acu? Go ginearálta, beidh 2022 ina bhliain dheacair do na fathaigh phacáistithe cartán. Le hardú costais fuinnimh agus costais saothair, tá na príomhchuideachtaí Eorpacha, lena n-áirítear Smurf Cappa Group agus Desma Group, ag obair go dian freisin chun déileáil le fadhb phraghsanna páipéir.Bosca páipéir
De réir anailísithe Jeffries, ó 2020 i leith, mar chuid thábhachtach de tháirgeadh páipéir pacáistíochta, tá praghas cairtchláir athchúrsáilte san Eoraip beagnach dúbailte. Ina theannta sin, leanann costas cairtchláir dhúchasaigh a dhéantar go díreach as logaí seachas cartáin athchúrsáilte treocht forbartha den chineál céanna. Ag an am céanna, tá tomhaltóirí atá feasach ar chostas ag laghdú a gcaiteachas ar líne, rud a laghdaíonn an t-éileamh ar chartáin.
Tá deireadh tagtha leis na blianta glórmhara a tháinig as COVID-19, amhail orduithe ag rith ag lánacmhainneacht, soláthar cartán daingean, agus praghsanna scaireanna ollmhóra pacáistíochta ag ardú. Mar sin féin, tá feidhmíocht na gcuideachtaí seo níos fearr ná riamh. Thuairiscigh Smurfit Cappa le déanaí gur mhéadaigh a EBITDA 43% ó dheireadh mhí Eanáir go Meán Fómhair, agus gur mhéadaigh a ioncam oibriúcháin faoi thrian freisin. Ciallaíonn sé seo, cé go bhfuil ceathrú ama fós go dtí deireadh 2022, go bhfuil a ioncam agus a bhrabús airgid in 2022 níos mó ná an leibhéal roimh eipidéim COVID-19.
Idir an dá linn, tá Desma, an fathach pacáistithe rocach is mó sa Ríocht Aontaithe, tar éis a réamhaisnéis bhliantúil a ardú ón 30 Aibreán, 2023, ag rá gur cheart go mbeadh an brabús oibriúcháin coigeartaithe sa chéad leath den bhliain 400 milliún punt ar a laghad, i gcomparáid le 351 milliún punt in 2019. Tá Mengdi, fathach pacáistithe eile, tar éis a corrlach brabúis bhunúsach a mhéadú faoi 3 phointe céatadáin agus tá a bhrabús níos mó ná dúbailte aige sa chéad leath den bhliain seo, cé go bhfuil gnó na Rúise fós i staid níos deacra mar gheall ar fhadhbanna gan réiteach.Bosca hataí
Bhí beagán sonraí faoi nuashonrú idirbheart Desma i mí Dheireadh Fómhair, ach luadh ann go bhfuil “láimhdeachas boscaí rocacha comhchosúla beagán íseal”. Ar an gcaoi chéanna, ní toradh ar dhíol níos mó cartán atá i bhfás láidir Smurf Cappa – d’fhan a dhíolacháin cartán rocach cothrom sna chéad naoi mí de 2022, agus thit siad fiú 3% sa tríú ráithe. Os a choinne sin, méadaíonn na fathaigh seo a mbrabúis trí phraghas a gcuid táirgí a mhéadú.Bosca caipíní baseball
Ina theannta sin, ní cosúil go bhfuil feabhas tagtha ar an láimhdeachas. Ar an nglao comhdhála tuarascála airgeadais an mhí seo, dúirt Tony Smurf, POF Smurf Cappa: “Tá an toirt trádála sa cheathrú ráithe an-chosúil leis an méid a chonaiceamar sa tríú ráithe. De ghnáth bíonn súil againn go dtiocfaidh téarnamh orainn ag an Nollaig. Ar ndóigh, ceapaim gur fheidhmigh roinnt margaí ar nós na Breataine agus na Gearmáine go measartha le dhá nó trí mhí anuas.” Bosca scairf
Mar thoradh air sin, tagann ceist chun cinn: Cad a tharlóidh don tionscal boscaí rocacha in 2023? Má thosaíonn an margadh agus éileamh tomhaltóirí ar phacáistiú rocach ag cobhsú, an féidir le monaróirí pacáistithe rocach leanúint orthu ag ardú praghsanna chun brabúis níos airde a fháil? I bhfianaise an chúlra mhaicreacnamaíoch dheacair agus na loingsithe cartán laga a tuairiscíodh sna Stáit Aontaithe, tá anailísithe sásta le nuashonrú Smurf Cappa. Ag an am céanna, chuir Smurfikapa béim ar “go bhfuil an chomparáid idir an grúpa agus anuraidh thar a bheith láidir, agus creidimid i gcónaí nach leibhéal inbhuanaithe é seo”. Bosca bronntanais Nollag
Mar sin féin, tá infheisteoirí an-amhrasach. Bhí praghas scaireanna Smurf Cappa 25% níos ísle ná buaic na heipidéime, agus thit praghas scaireanna Desma 31%. Cé atá ceart? Ní hamháin go mbraitheann an rath ar dhíolacháin cartán agus cairtchláir. Thuar anailísithe Jeffries go dtitfeadh praghas cairtchláir athchúrsáilte i bhfianaise an éilimh mhaicreafholáthair lag, ach leag siad béim freisin go bhfuil costas páipéir dramhaíola agus fuinnimh ag titim freisin, mar ciallaíonn sé sin freisin go bhfuil costas táirgthe pacáistíochta ag titim.
“Dar linne, is minic a dhéantar neamhaird de go bhféadfadh tionchar mór tiomána a bheith ag costais níos ísle ar thuilleamh. Ar deireadh, i gcás monaróirí boscaí rocacha, beidh buntáistí laghdú costais le feiceáil roimh aon phraghas cartáin níos ísle a d’fhéadfadh a bheith ann, atá níos slaodach sa phróiseas meathlaithe (moill 3-6 mhí). Go ginearálta, déantar an ghaoth contrártha tuillimh ó phraghsáil níos ísle a fhritháireamh go páirteach ag an ghaoth contrártha costais ar thuilleamh,” a dúirt anailísithe Jeffries. Bosca éadaí
Ag an am céanna, níl fadhb an éilimh féin simplí go hiomlán. Cé gur chuir ríomhthráchtáil agus moilliú bagairt áirithe ar fheidhmíocht chuideachtaí pacáistithe rocach, is minic a bhíonn an sciar is mó de dhíolacháin na ngrúpaí seo i ngnólachtaí eile. I Desma, tagann thart ar 80% den ioncam ó earraí tomhaltóra mearghluaiseachta (FMCG), ar táirgí iad a dhíoltar den chuid is mó in ollmhargaí. Soláthraítear thart ar 70% de phacáistiú cartáin Smurf Cappa do chustaiméirí FMCG. Le forbairt an mhargaidh críochfoirt, ba cheart go mbeadh sé seo solúbtha. Tá Desma tar éis an fás maith in ionadú plaisteach agus i réimsí eile a thabhairt faoi deara.
Dá bhrí sin, in ainneoin na luaineachtaí san éileamh, ní dócha go dtitfidh sé faoi bhun pointe áirithe – go háirithe i bhfianaise filleadh custaiméirí tionsclaíocha atá buailte go dona ag eipidéim COVID-19. Tacaítear leis seo le feidhmíocht le déanaí MacFarlane (MACF), a léirigh gur fhritháireamh téarnamh custaiméirí sna tionscail eitlíochta, innealtóireachta agus óstán tionchar an mhoillithe i siopadóireacht ar líne, agus mhéadaigh ioncam na cuideachta 14% sna chéad sé mhí de 2022. bosca seachadta bia peataí
Baineann pacálaithe rocacha úsáid as an eipidéim freisin chun a gcláir chomhardaithe a fheabhsú. Chuir Tony Smoffey, POF Smoffey Kappa, béim ar an bhfíric go raibh struchtúr caipitil a chuideachta “sa riocht is fearr inár stair”, agus go raibh an t-iolrach brabúis fiachais/réamh-amúchta níos lú ná 1.4 oiread. D’aontaigh Miles Roberts, POF Desma, leis seo i mí Mheán Fómhair, ag rá go bhfuil cóimheas brabúis fiachais/réamh-amúchta an ghrúpa tite go 1.6 oiread, “atá ar cheann de na cóimheasa is ísle le blianta fada”.bosca loingseoireachta
Ciallaíonn na rudaí seo go léir le chéile go gcreideann roinnt anailísithe gur ró-imoibrigh an margadh, go háirithe i gcás pacálaithe innéacs FTSE 100, a thit a bpraghsáil chomh mór le 20% ón mbrabús réamh-amúchta a bhíothas ag súil leis go ginearálta. Is cinnte go bhfuil a luacháil tarraingteach. Níl ach 8.7 i gcóimheas P/E todhchaíoch Desma, agus is é 11.1 an meán cúig bliana, agus is é 10.4 an cóimheas P/E todhchaíoch Smurfikapa, agus is é 12.3 an meán cúig bliana. Braitheann sé den chuid is mó ar cibé an féidir leis an gcuideachta infheisteoirí a chur ina luí gur féidir leo leanúint orthu ag feidhmiú go hiontach in 2023.bosca loingseoireachta postálaí
Am an phoist: 27 Nollaig 2022